摘要： 透過Fama&French三因子模型所得到的alpha，來建構long-short strategy，並回測與大盤的績效比較。
使用Fama&French三因子模型來計算台灣上市櫃股票的alpha，並取得alpha最高的前20%股票以及alpha最低的20%股票，做一個多空策略的投資組合，並評斷績效。
閱讀建議：本文會從三因子模型的建立開始，計算出SMB以及HML，因此需要對投資學裡的資本資產定價模型(CAPM)有初步認識，並且了解alpha以及beta的概念，對閱讀文章會更有幫助。
前言
資本資產定價模型(CAPM)，在現代投資組合理論中佔據了相當重要的地位，也是現代金融市場價格理論的基礎，而後續許多學者不斷在此基礎上延伸，開創了各式各樣的因子模型，甚至有因子動物園(factor zoo)之說，如本文使用的Fama&French的三因子模型，是將原本CAPM僅考慮市場風險因子的部分，而外加入了規模溢酬以及B/M ratio溢酬，以期待投資組合或股票的報酬率，能被這三個因子所解釋。
轉貼自： medium.com
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