摘要: 探究市場暴跌的原因,UST 崩盤是主要導火線,但與此同時也有不少機構成功躲過滅頂之災,本文將初步剖析他們成功避險的原因,以及企業進行風險評估的重要性。
▲圖片來源:blocktempo
比特幣(BTC)在上週末跌破 18,000 美元大關,以太坊(ETH)也跌破 1,000 鎂,如此劇烈的下跌不只投資者損失慘重,就連許多機構也面臨重大危機。
6 月 13日,資產規模一度高達 300 億美元的借貸平台 Celsius 疑似因流動性不足,無預警暫停用戶的提款、兑幣和轉帳服務,並將大量比特幣盡數轉入 Maker 合約抵押,借出 DAI 來償還負債。
知名加密對沖基金三箭資本(3AC),除了與 Deribit、BlockFi 等機構合作的貸款,當前已有 4 億美元遭到清算,三位知情人士還爆料,在 3AC 未能滿足追加保證金的要求後,加密貨幣交易所 FTX、Deribit 和 BitMEX 已對三箭資本的倉位進行清算。
誰把比特幣推下水?UST 暴跌是導火線
而開啟這波加密市場暴跌的一大主因,市場把導火線推向曾經作為全球第三大穩定幣的 TerraUSD(UST),它在約一週的時間內暴跌逾 99%,幾乎成為空氣幣,甚至有人稱此事件為加密貨幣的「雷曼時刻」。
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USDT 市值快速下跌
UST 崩跌之後,就連已有超過兩年的時間,市值幾乎都是呈現穩定上漲的穩定幣龍頭 USDT 也開始急速下挫。據 CoinMarketCap 數據,至今約 40 天的時間裡,市值已下跌近 19%,現報約 669 億美元。
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為什麼下降這麼快?
至於 USDT 市值之所以快速下降的原因,分析師研判除了近期美國聯準會(Fed)加快貨幣緊縮政策,導致風險投資市場劇烈震盪,投資者為求保險將資產換回美元現金之外;UST 一夕崩盤讓用戶對於穩定幣的信心大打折扣也是主因之一。
管理超過 3.5 億美元的數位資產平台 Yield App 創辦人 Tim Frost 就告訴動區,這次 UST 的迅速崩盤,表明了去中心化穩定幣面臨的漏洞。就在我們認為去中心化、算法穩定的代幣取得了亮眼成績,並證明所有懷疑論者都錯了時,它在一週內重挫 99.9%以上。
Frost 認為,UST 全部使用加密貨幣作為儲備資產是「高風險的」,一旦 LUNA 崩盤, UST 就無法避免地與美元脫鉤,後來的結果也證明 LFG 的措施不太可能是一個長期的解決方案。
巨鯨該如何避開風險?
UST 崩盤事件中,除了散戶損失慘重之外,也有不少加密貨幣的頂級風投公司遭遇重創。
動區此前曾報導,韓國最大風險投資公司 Hashed 在 4 月初持有超過 3,198 萬枚 LUNA(現名稱改為 LUNC),當時市價接近 36.4 億美金,但到五月底時市價卻不到 4,000 美金:另一家風投 Arrington Capital 在事件發生後,也馬上刪除了有關 Anchor 相關的 1 億美元項目。
然而,也不是每家機構都損失慘重,Pantera Capital 同樣是 Terraform Labs 的早期支持者之一,至少對其進行了兩次投資,包含:在 2021 年 1 月支持其 2,500 萬美元的融資、以及於 2021 年 7 月加入其 1.5 億美元的生態系基金。據其投資長 Joey Krug 說法,他們早在大崩盤之前就已逐步清空了幾乎所有的頭寸,成功將 170 萬美元資金成功變成了約 1.7 億美元,獲利百倍。
同樣沒有受到這波崩盤影響的 Yield App,創辦人 Frost 也向動區說明了他們之所以能成功避險的關鍵原因,是因為執行了嚴格的風險評估。
後來的崩盤,也證明了 Yield App 為什麼有必要維持嚴格的盡職調查框架。據該公司官方說明,其內部 DeFi 團隊針對每項資產進行深入的研究和風險抵減,並與外部審計和第三方監測單位合作。採用了一個由五大支柱組成的風險管理方法,該策略針對數十個關鍵數據風險點來進行評分,來考慮以下風險:
一、智能合約風險
二、平台風險
三、交易對手風險
四、市場風險
五、信用風險
Frost 自豪地表示,盡職調查和風險評估是任何投資策略的關鍵支柱,Yield App 絕對不會為了更高的報酬而犧牲用戶安全。
轉貼自: www.blocktempo.com
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