自 2019 年以來,比特幣從 3,691 美元一路高漲至現在的萬點以上,漲幅高達 174%,其中,在五月份時更是創下單月 62.5% 的漲幅;這除了證明了密碼貨幣市場是充滿潛力的市場,同時也說明了密碼貨幣的高投機及不確定性。
面對高度不穩定的市場,專業投資人開始採用更精準的交易技術,不幸的是,這卻是大部分持有密碼貨幣的投資人所缺乏的。
在 2017 年,比特幣達到近 20,000 美元的時候,幾乎所有人都在獲利,且不斷地將資產轉投資其他密碼貨幣。而最後在比特幣崩盤時,不少投資人是血本無歸的。
這道理其實不難懂,在《投機者撲克》一書中就寫道,「不管翻倍幾次,破產只需要一次」,意即就算投資人的判斷準確高達 99%,在每次投資都是全倉的情況之下,就算總獲利高達萬倍,只要出現一次失誤,就會破產。在投資上,有種現象稱之為「賭徒破產」。
因此,面對密碼貨幣市場的高風險,有效的資金配置和紀律是在市場存活的重要關鍵。
這從機構的數據中可以看出一些端倪,動區先前報導,加密貨幣對沖基金 Vision Hill 將資金分配成三大配置,分別是基本投資基金、量化交易基金、投機基金。
而在 2018 年,比特幣在一整年跌掉了 78% 價值、以太幣則是跌幅 88% 的情況下, Vision Hill 的三大基金獲利分別為 -52%、2%、-50%。其中量化交易基金則是最穩定成長的一支,從 2018 年 1 月熊市到現在共上漲了近 50%,而比特幣的獲利卻是 -30%。
量化策略穩定的表現,幫助 Vision Hill 在熊市中平衡了下跌風險。也就是說,量化交易的目標並非如何達到最高獲利,而是如何攤平風險,這是目前多數加密貨幣投資人不具備的思維。
事實上,許多傳統金融市場的基金公司都重視量化交易,全球規模較大的避險基金多採行量化交易,包括橋水基金 (Bridgewater Associates)、AQR 資產管理公司、曼氏集團 (Man Group)、文藝復興科技 (Renaissance Technologies) 等全球知名避險基金。
量化交易策略會仰賴足夠的流動性,但密碼貨幣市場是新興市場,近兩年才開始出現大量流動性、出現成熟的造市商(Market maker)等,也因此這種進階的量化交易策略,於近一年才出現顯著的趨勢,有些交易所甚至開始為高頻交易(HFT)佈局。
目前,加密貨幣市場幾乎沒有量化策略交易能讓一般散戶參與,且傳統的量化交易基金門檻過高,投資人難以進入。
提供量化策略交易的跟投平台 Bincentive 的創辦人卓昭明博士就告訴動區: 「密碼貨幣市場的領域很有趣,伴隨著高度不穩定性、高風險之外,同時也有高報酬率。可以說,在這個領域,大部分都在追求投資;不過大部分的投資人卻沒有交易投資的專業。」
Bincentive 將服務分成兩種類型,進階策略(Premium Strategies)和跟投交易(Mirror trading),Premium Strategies 又叫做 Tier 1(第一層),是管理較大型的投資基金,用戶的投資金額必須要介於 100 個比特幣和 200 個比特幣之間,其交易策略較為安全、保守。
除此之外,Bincentive 還為一般投資人提供跟投(Mirror trading)的服務。在該平台上提供多樣的投資策略供投資人選擇。因此可依據自身需求選擇高風險、高報酬或是較為穩健的策略。
目前交易策略都是根據價格指標撰寫,而未來將會開發以價格以外的資料所撰寫的策略。Bincentive 的交易策略員告訴動區:「虛擬貨幣相對傳統金融而言較無價格之外的資訊可利用,因此我們暫時開發策略都是以價格資料為主,但是我們也有在積極尋找還有甚麼價格以外的資料(例如期貨的未平倉量、錢包大戶的交易明細)可以使用,這應該是未來的策略開發的一個方向。」
而開發策略的過程也十分漫長,交易策略元指出其過程大約可分五階段:策略發想、統計驗證 、確立策略規則 、策略回測、評估策略。
1. 策略發想:以邏輯出發去思考市場的變化,或是觀察市場是否有重複不斷發生的事件。
2. 統計驗證:以統計的方式去驗證策略發想是否有效。
3. 確立策略規則:若是有效,則開始以發想概念撰寫進場出場規則,並規劃風控的設計。
4. 策略回測:將上述的規則放入過去的歷史資料進行模擬交易。
5. 評估策略:觀察策略的過去表現是否穩定、是否有過擬合的情況。
Bincentive 的交易策略員說道: 「上述的開發過程遇到某一個步驟失敗,就必須重新開發,因此算是個很漫長的過程。」
綜觀而言,隨著密碼貨幣市場的逐漸成熟,市場參與者漸漸從追求高風險高回報,會逐漸轉成追求「可控風險內的回報」;與此同時,像是 Vision hill 或是 Greyscale 這種中小型基金大量出現,甚至是富達投資這樣個傳統華爾街大型機構,也正漸漸的進入市場。
也就是說在未來幾年,這些專業機構可能會充當當說書人的角色,讓世界大眾越來越了解比特幣及加密資產,對許多新創公司或是一般投資人而言被視為具潛力的一次機會,也正因為如此,才更應該擺脫傳統散戶的賭博心態,正視自己的投資策略。 也許是看準了市場在未來幾年會出現的大變革, Bincentive 的創辦人卓昭明博士選擇在這個時候加入戰局,就像他所總結的: 「我們認為這些投資人缺乏的是一個平台,可以幫助他們選擇自己適合的投資策略。這是我們(加密新創)的機會,而全部人,包含投資人都可以受益。」
轉貼自: 動區
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